因筹划重大资产重组事项停牌近三个月后，轻纺城（600790）昨日公布了重组预案并恢复交易，但市场似乎对公司的重组方案不“感冒”，股价非但没有像其他公司重组复牌后一飞冲天，更是跌破了重组方案中8.01元/股的增发价，收盘报7.77元，跌4.07%。

　　根据公司披露的重组方案，轻纺城拟收购第一大股东绍兴县中国轻纺城市场开发经营有限公司持有的东升路市场和北联市场资产及相应的预收租金、保证金等款项。该等资产预估值约为22.30亿元，其中纯棉T恤批发14.76亿元以向开发公司非公开发行股份作为对价。重组方案中，轻纺城拟以8.01元/股为底价，向开发公司发行约1.84亿股，交易完成后公司总股本增加至80305.00万股，开发公司持有上市公司股权比例从15.64%提升至35%。

　　高估盈利预期

　　据公司披露的资料显示，北联市场目前还处于在建状态，预计2011年9月30日前达到预期可使用状态。更重要的是，招商方案则要到年底前基本完成，如果招商方案未能顺利实施或未达到预期效果，也会影响注入资产估值水平和盈利能力。而东升路市场则出现了资产预估值较账面净值下降，存在减值情况。公司方面解释称，由于东升路市场目前处于招商隆市阶段，对外出租收取租金不高、收益水平相对较低。而此前多数投资者也正是看中了注入资产的盈利预期。

　　国泰君安证券昨日指出，公司首次大规模实施市场化定价机制将提高盈利能力，纯棉T恤生产厂家而国资持股比例的上升将使公司得到国资在经营、政策层面更多扶持，包括工商行政管理以及市场定价方面的支持，但给予“谨慎增持”的评级。　

　　保留资产盈利欠佳

　　此次的资产重组并未给市场“眼前一亮”的感觉，但大股东开发公司却是连连做出承诺给投资者吃定心丸。昨日公告中开发公司承诺轻纺城是开发公司所持有的轻纺交易市场资产整合的唯一上市平台，未来将不再以任何方式直接或间接参与任何与上市公司构成竞争的相同的经营业务。2014.11.4

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